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    鋰進茅退 現在把白酒基金換成新能源基金合不合適?

    時間:2021年08月06日 14:21:45 中財網
      年初以來,鋰進茅退的行情愈演愈烈。春節后茅指數經歷了一段急跌后,持續走低,風光不再。而從“茅族”陣營中分化出的“寧族”,則在新能源的帶領下,今年3月觸底后便強勢上揚,以近60%的漲幅碾壓茅指數。

      面對極致分化的行情,基民已經開始歌以詠志了:




      看著一路高歌的新能源和跌跌不休的白酒,難免心癢癢,是不是要把手上的白酒基金換成新能源主題基金?今天我們就來好好分析下這個問題。

      1、白酒板塊短期漲的起來么?

      想要看白酒板塊短期能否上漲,還得先了解今年白酒板塊回撤的原因:
      1)經濟周期角度
      從經濟周期的角度來理解,去年疫情發生,經濟下行,白酒板塊由于盈利能力更穩定,所以在貨幣放水時,享受著更高的估值溢價,估值提升。而今年流動性收緊,經濟逐漸復蘇,白酒所代表的價值股盈利彈性不及科技成長股,所以股價上也被拉開差距。

      2)業績角度
      白酒板塊業績有放緩之勢。然而一旦業績高增長的邏輯被證偽,那么白酒板塊就失去上漲的源動力了,直接導火索是7月25日水井坊低于預期的半年報。

      水井坊上半年實現凈利潤約3.77億元,同比增加266.01%,看起來似乎不錯,但細心的投資者分拆發現,二季度實際上還虧損了0.42億元。無獨有偶,8月1日,茅臺也公布了上半年的業績,果然上半年9%的凈利增速還是創了7年新低,大有放緩的跡象。

      所以,當業績上漲的速度,跑不過估值回落的速度,就導致白酒板塊的跌跌不休,永遠的神也走下神壇。

      那下半年白酒還有希望不?

      嘉實基金吳越表示,第一個判斷,我覺得目前白酒整體的股指中想要繼續大幅上行難度會非常非常的大,原因在于外資邊際大幅流入的階段已經過去了,后面還會流入,還會加碼,但是流入最快的階段肯定已經過去了。

      第二點判斷是白酒長期依然是一個非常非常好的賽道,因為這個賽道的商業模式極其優秀,庫存也不會過期,存在所謂的金融屬性,然后長期還能保值、增值,所以這是一個非常非常好的賽道,因為它的賽道好,商業模式好,所以它永遠會有機會。

      所以總結來看,白酒板塊短期強勢反彈確有壓力,但長期看,依然是很好的賽道。

      2、目前加倉新能源合適么?

      加倉新能源要先了解新能源的邏輯:
      1)天時:“碳達峰、碳中和”趨勢不可逆
      “天時”就是時代背景下蘊藏的投資機會。為應對全球氣候變化,我國積極參與國際減排事務,明確碳達峰、碳中和實現目標。在此背景下,發展新能源汽車的重要性凸顯。

      新能源汽車的應用將有效降低化石能源的消耗、提高能源效率,發展新能源汽車成為全球推進碳減排的重要戰略之一。

      美國總統拜登近日在新能源車領域頻繁發聲。他在個人推特中表示,“汽車行業的未來是電動車,沒有退路”、“我正在簽署一項行政命令,目標是到2030年出售汽車當中的50%是電動車”。

      2)地利:銷量持續增長,保持高景氣
      實實在在的行業增長數據,是板塊股價最硬核的支撐因素之一。預計2021年新能源汽車銷量增長76%。中信證券研報分析,2020年三季度開始疫情影響減緩、優質車型加速投放,新能源汽車行業景氣轉正,并持續高增長。

      此外,中長期看,新能源汽車已經從補貼驅動跨越至市場驅動,行業從“0-1”的導入階段,步入了“1-N”的成長階段。各類車企開始提供更多的車型,產品綜合性能明顯提升,且更加具有科技、智能特征,對于消費者更具吸引力。

      3)人和:中國供應鏈具備全球競爭力
      如今,國內越來越多企業進入新能源汽車行業,包括傳統車企、新勢力、科技巨頭等,中國電動化供應鏈在全球最為完善,細分行業格局逐步清晰,并具備全球競爭力。

      根據中信證券研報,全球對比看,中國供應鏈優秀企業已經逐步在海外布局產能、具有更低的成本優勢、領先的工藝技術等。資本方面,相關企業2020年加速融資,優勢企業正逐步成為全球龍頭。

      這是新能源投資的宏觀、長期的邏輯,但回到短期,目前確實已經很高了,那還要不要買?

      中歐基金經理李帥認為,對于短期,我認為,無論是市場還是行業,以及股票,短期走勢和基本面關系不大,更多是資金行為,或者說是政策或情緒,所以我們更多是看市場的交易結構。短期,不排除電動車、半導體個股走勢會有所波動,因為確實比較擁擠,同時,出現波動的時候,由于部分投資者認知不深刻,震蕩時容易被洗出來,因而加劇了震蕩。

      所以總結來看,新能源是符合時代趨勢的好賽道,但短期處于階段性高點,入場可能要忍受較高的波動。

      3、把白酒基金切換成新能源合不合適?

      對于此前重倉白酒基金的投資者,其實沒有必要因為短期風格輪動大幅度換基。

      一方面,普通投資者把握機會的效率和踏準節奏的準確度往往不及專業投資者;另一方面,“風口”出現往往意味著一個板塊或者主題已經有所表現,再進去布局可能成了追漲,造成高位被套。而一旦新能源回調,白酒補漲,就容易兩邊挨打。

      如果還有更多的資金可以考慮趁新能源回調適當加倉,建議采用定投的方式,平滑成本,防止一把梭哈站高崗。

      其實選基金時比起業績的短期波動,更需要關注的是基金本身的情況,特別是長期業績表現是否穩定。即使現在明星基金回撤居前,也不要急著換,如果我們買的基金,基金經理實力過硬,投資的行業也是長期向好的,那我們不妨放平心態,給基金多一點時間和耐心。

      我們必須承認的是,資本市場向來充斥變化,我們很難預測短期的風浪,把握住每一次風格切換或者說階段熱點,難度太大。同樣,正是因為前方風浪的不確定性,我們更要堅持自己精心挑選的航道,不要在市場前行的浪潮中迷失自己的方向。

      從專業投資者的角度,我們更重視去抓住投資的大機會,過程中盡力去參與小機會,避免因小失大。往后看A股市場,大消費與大科技作為大的投資主線,仍然具有長遠的投資空間。

      (文章整理自東方基金、中歐基金、東方財富研究中心)
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