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    下周最具爆發力六大黑馬

    時間:2021年08月06日 14:35:17 中財網

      比亞迪(002594):7月銷量再創新高 電池產能加速擴張
      類別:公司 機構:安信證券股份有限公司研究員:徐慧雄 日期:2021-08-06
      7 月銷量再創歷史新高,亮點多多。公司7 月份共銷售新能源乘用車5 萬輛,同比增長262.71%,環比增長24.78%,7 月份新能源車銷量再創歷史新高。我們預計環比銷量表現較好的原因在于:1)漢EV/DM(7 月份銷量8522 臺,環比增加136 臺)持續保持較高的銷量水平;2)DM-i 車型產能、銷量持續爬坡:7月份混動環比增加4961 臺,預計主要為dmi 的貢獻;3)搭載刀片電池的新車型:
      秦Plus EV、宋Plus EV、元pro(7 月銷售4255 臺,環比增長243.7%)持續放量。

      (以上數據來自公司公告、官方微 信 號)。

      產能擴張、新品上市,銷量有望持續上行。根據比亞迪(002594)官方微 信 號,dmi 車型訂單超過10 萬臺,目前仍有大量訂單未交付,預計隨著產能的陸續釋放,dmi車型銷量有望持續上行。比亞迪e 平臺3.0 全新車型:海豚、元Plus 已進入工信部公告,預計將于3 季度陸續上市,e 平臺3.0 系列車型產品力強、性價比高,上市后有望搶占同價格區間的燃油車市場。我們認為,隨著公司新能源汽車銷量加速擴張,公司單車利潤有望持續向上(結構優化、單車折舊&攤銷減少),因此,公司2021 年有望實現量利齊升,我們對比亞迪全年的汽車銷量、業績均較為樂觀。

      刀片電池產能加速擴張,出貨量有望超預期。根據弗迪電池微信公眾號,弗迪電池重慶基地產能達35GWh,蚌埠基地一期產能達10GWh,與年初相比,產能大幅擴張。另外,根據相關上市公司公告,比亞迪多氟多(002407)、天際股份(002759)、江蘇九九久等公司簽署了合計采購不低于14470 噸六氟磷酸鋰的協議,對應約90GWh 以上的磷酸鐵鋰電池,因此,未來公司刀片電池出貨量有望超預期。

      投資建議:維持“買入-A”評級。我們預計公司2021-2023 年歸母凈利潤分別為62.46、112.79 以及136.32 億元,對應當前市值,PE 分別為137.2、76以及62.9 倍。由于公司電池產能、整車銷量超出預期,我們上調公司6 個月目標價至360 元/股,維持“買入-A”評級。

      風險提示:補貼大幅退坡;新品推進力度不及預期
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